中国公民入出境美国频受滋扰，中国驻美使馆回应
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在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储财物负债表规划均扩张了相当于美国 GDP 的 19%。尽管 19% 或许仅仅偶然，但这意味着此次量化宽松规划或许到达 5 - 6 万亿美元。
瑞银首要观念如下：
2025年4月11日，对现金的急迫需求促进各类财物遭到兜售，其间包含美国国债。尽管存在通缩忧虑，债券收益率近期却有所上升。
美联储挑选量化宽松方针来支撑国债出售是否仅仅时刻问题?假如美联储宣告量化宽松，这会是股市触底的信号吗?美联储会在施行量化宽松前将利率降至零吗?
回忆近期量化宽松的前史，能够发现一种常见形式：先是美联储降息，接着股市见顶，随后量化宽松方针发动，最终股市触底。
全球金融危机期间：
Covid疫情期间：
2025关税与阑珊要挟下：
时刻节点
量化宽松方针一般在美联储初次降息后的 8 - 12 个月发动。-量化宽松方针往往在美联储将利率降至 1% 或 0.25% 的下限后随即施行。股市一般在量化宽松方针宣告后触底(全球金融危机期间在宣告 4 个月后触底，新冠疫情期间在宣告 8 天后触底)。
此次量化宽松规划会有多大?
在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储财物负债表规划均扩张了相当于美国 GDP 的 19%。尽管 19% 或许仅仅偶然，但这意味着此次量化宽松规划或许到达 5 - 6 万亿美元。
美联储财物负债表周期
美联储财物负债表规划随经济周期动摇 —— 在危机期间扩张，在经济复苏时从峰值缩短，直至下一次危机降临，美联储再次扩展财物负债表规划。跟着当时量化紧缩方针的推进，美联储财物负债表规划较 2022 年峰值已减缩约 25%，这是 20 年来最大起伏的 “紧缩”。假如前史具有学习含义，美联储该再次施行量化宽松方针了。
尽管量化宽松方针没有施行，但能够从前史视点看看 2008 年和 2019 年美联储开端扩展财物负债表规划后的六个月内，商场体现怎么。
要害调查成果
(1)量化宽松方针一般与美联储降息一起呈现。
(2)量化宽松方针施行时的微观布景是危险躲避，股市体现欠安，信誉利差扩展，股市、债券和外汇商场的动摇率上升。
(3)持久期财物体现杰出，这契合逻辑，由于美联储直接从商场购买债券。
(4)股市风格偏好生长股而非价值股，这或许是由于商场预期量化宽松方针会推进未来经济增加复苏。
(5)鉴于危险躲避的布景，外汇利差买卖战略体现欠安。
(6)跟着美日利差缩小以及外汇利差买卖平仓，美元兑日元汇率跌落。
(7)大宗商品商场体现纷歧，黄金等避险财物体现杰出，而原油和铜等对经济增加灵敏的商品价格跌落。
本文源自：智通财经网
瑞银：美联储或将再次施行量化宽松方针 规划或许到达5-6万亿美元
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商场脉动：金融体系的隐形裂缝
尽管美联储着重商场工作根本正常，但水面下的暗潮已开端涌动。债券商场传递出令人不安的信号：10年期美债收益率继续攀升，反映出出资者对长时间通胀预期的调整；企业债商场则呈现显着分解，出资级债券发行堕入半冻住状况。芝加哥联储主席古尔斯比观察到：“信贷条件的收紧速度超出预期，这或许提早透支经济增加动力。”特别值得警觉的是，BBB级企业债的危险溢价正在悄然扩展，这一曾被称作“掉落天使”的债券类别往往是经济转机的前哨目标。
决议计划窘境：没有导航图的不知道水域
“咱们正在书写新的货币方针华章，”一位不肯签字的美联储官员暗里表明。传统的经济模型在关税冲击面前显得无能为力，方针制定者们不得不依赖实时数据和高频目标来掌握经济脉息。圣路易斯联储的研讨闪现，中小企业对关税的敏感度是大型企业的3-5倍，这或许导致工作商场呈现结构性改变。更扎手的是，关税对供应链的扰动具有非线性特征，其全面影响或许在未来6-12个月才会彻底闪现。
总结展望
当时的方针停止状况或许仅仅暴风雨前的安静。跟着企业库存周期调整和出资决议计划拖延，三季度经济数据或将供给更明晰的方针路标。但商场好像现已等不及官方的信号——信誉衍生品商场正在定价更高的违约危险，而国债收益率曲线继续扁平化预示着阑珊忧虑。在这片方针迷雾中，美联储既要避免过早放松警觉导致通胀失控，又要避免过度收紧引发经济硬着陆。这个夏天，鲍威尔和他的搭档们将进行一场精细的货币方针走钢丝扮演，而全球经济都将是这场表演的观众。
分析师指出，假如财政赤字因减税+关税影响扩展，美债收益率或许进一步攀升，但长时间或许削弱全球对美元财物的决心。
本文源自：金融界
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